(Agence Ecofin) – Malgré une augmentation du coût du risque, la Côte d’Ivoire reste un marché attractif. Pour les investisseurs, c’est une information suffisante pour justifier leurs placements. Mais il n’est pas certain que l’engouement de 2023 se renouvelle.

La Côte d’Ivoire s’est affirmée comme un moteur de croissance pour les filiales du groupe Bank of Africa (BOA) cotées à la Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM) d’Abidjan au premier trimestre 2024. Avec un bénéfice net de 9,3 milliards FCFA, BOA Côte d’Ivoire affiche la meilleure performance parmi les filiales du groupe sur ce marché, enregistrant également une progression impressionnante de 31,5%, selon les calculs de l’Agence Ecofin.

Cette performance a été réalisée malgré un coût du risque qui a bondi de 35 millions à près de 1,2 milliard FCFA. Le résultat a été soutenu par un produit net bancaire (l’équivalent du chiffre d’affaires) record de 17,6 milliards FCFA pour les trois premiers mois de l’année. La filiale du Sénégal a également contribué à la croissance, enregistrant un bénéfice net record de 4,7 milliards FCFA, en hausse de 17,3% par rapport à la même période en 2023.

Au Bénin, au Niger et au Burkina Faso, les bénéfices nets des filiales ont chuté, affectés par un recul du produit net bancaire. Au Bénin, le groupe attribue cette contre-performance à la hausse du coût de refinancement, passé de 2,5% à 5,75%, ainsi qu’à un décalage dans la réception et la comptabilisation des intérêts sur certaines dettes d’Etat. Au Burkina Faso, l’environnement d’exploitation reste fragilisé par un contexte sécuritaire instable.

Au Niger, BOA a dû réduire son encours de crédit en raison de l’incertitude politique sous un régime militaire. Cette situation a entraîné une raréfaction des dépôts, augmentant le coût des ressources, tandis que la banque est contrainte de limiter les risques en raison des coûts de refinancement élevés. Bien que la Côte d’Ivoire et le Sénégal offrent des relais de croissance solides, ils exposent également le groupe à certains risques.

Au Sénégal par exemple, les marges d’intérêt n’ont progressé que de 3,3%, avec une hausse des revenus principalement attribuée à une augmentation de 20,5% des revenus de commission. D’après les informations fournies par les filiales du groupe BOA, la Côte d’Ivoire et le Sénégal restent des marchés dynamiques et compétitifs. Toutefois, plusieurs banques en Côte d’Ivoire ont enregistré une augmentation des dépréciations sur crédits, un indicateur à surveiller de près.

Pour l’instant, le marché semble réagir positivement aux indicateurs de marge nette. L’action BOA Côte d’Ivoire offrait une plus-value de 28,2% ce mercredi 14 août 2024 à la BRVM, depuis le début de l’année, tandis que celle de BOA Sénégal affichait une hausse de 57,8%. Selon certaines analyses, l’action BOA CI pourrait encore progresser, avec une marge de hausse possible de 16,6% si les performances actuelles se maintiennent ou s’améliorent. Toutefois, on reste en deçà des 86,7% de progression de 2023.