(Agence Ecofin) – Les rendements des obligations gouvernementales égyptiennes augmentent avec la baisse de leurs prix. Cela coïncide avec la mise en œuvre d’un régime de change flexible, anticipant une dévaluation de la livre égyptienne. La dette du gouvernement atteint 287,2 milliards de dollars, la plus élevée en Afrique. 

Selon des données de marché consultées par l’Agence Ecofin, les rendements attendus ce lundi 8 janvier 2024 par les investisseurs sur l’ensemble des emprunts obligataires du gouvernement égyptien sont en hausse. Ce phénomène s’explique par la dynamique du marché de la dette : une baisse du prix des obligations signifie que les investisseurs exigent un rendement plus élevé pour compenser le risque accru.

En effet, il a été observé que les prix des obligations égyptiennes ont reculé, passant sous le seuil d’équilibre de 100% de leur valeur nominale. Certaines obligations ont même chuté à 61% de leur valeur d’émission, entraînant une augmentation significative de leur taux d’intérêt, de près de 9 points de pourcentage par rapport au taux initial.

Cette tendance qui n’a pas fait l’objet de beaucoup d’attention médiatique coïncide avec l’annonce par l’Egypte de l’adoption prochaine d’un régime de change flexible. Des analystes de Fitch Ratings et de sociétés de gestion en Egypte prévoient que ce changement pourrait dévaluer la livre égyptienne, passant de 30 à près de 40 contre 1 dollar américain.

La dévaluation de la monnaie locale face au dollar américain suscite généralement l’inquiétude des investisseurs quant à la perte de valeur potentielle. L’Egypte, confrontée à la hausse des taux d’intérêt sur les marchés mondiaux et à l’inflation importée, doit également négocier avec le FMI qui conditionne l’octroi de fonds à la mise en place d’un régime de change flexible.

Au 30 septembre 2023, la dette du gouvernement égyptien s’élevait à 287,2 milliards de dollars, selon l’Institute for International Finance, plaçant l’Egypte en tête des gouvernements africains les plus endettés devant l’Afrique du Sud, le Nigeria, le Kenya et le Ghana. Contrairement à l’Afrique du Sud où la majeure partie de la dette est libellée en monnaie locale, une grande partie de la dette égyptienne est en devises étrangères ; ce qui la rend particulièrement sensible aux fluctuations des taux de change.