(Agence Ecofin) – Le gel de ses comptes bancaires, en raison du litige judiciaire initié par le milliardaire camerounais Baba Dampoulo, a impacté la trésorerie de MTN Cameroon. Ce dernier a emprunté 91,5 milliards de FCFA au 1er semestre 2023, représentant 98% de ses dépenses d’exploitation.

Selon des données recueillies par “Investir au Cameroun”, MTN Cameroon a emprunté 91,5 milliards de FCFA (158 millions $) durant le premier semestre 2023. Ces fonds ont été mobilisés sous la forme d’emprunts syndiqués auprès du secteur bancaire. Cette somme équivaut à près de 98% des dépenses d’exploitation de la société pour cette période.

L’entreprise a pourtant clôturé l’année 2022 sans souscrire à de nouveaux emprunts. Bien au contraire, elle avait terminé cette année-là en remboursant près de 18 milliards de FCFA de dette. De plus, elle disposait d’une trésorerie nette positive de 29,15 milliards de FCFA au 1er janvier 2023. Cependant, à la fin du mois de juin dernier, sa trésorerie affichait une dette nette de 13 milliards de FCFA.

L’une des hypothèses plausibles pour expliquer cette situation est l’impact sur la trésorerie de l’entreprise du gel de ses comptes. Cette situation est la conséquence de l’action en justice initiée par le milliardaire camerounais Baba Dampoulo, en réaction à ce qu’il considère comme « une expropriation illégitime » de ses biens en Afrique du Sud par les autorités judiciaires locales.

Les institutions bancaires ont donc choisi de soutenir MTN Cameroon. Ses performances solides, avec un chiffre d’affaires de 156 milliards de FCFA au 1^er semestre 2023, une marge d’exploitation de 36% et une part de marché dominante de 51,4%, renforcent sa crédibilité auprès des banques camerounaises. Les dirigeants de MTN jouent également la carte de l’assurance.

Cependant, cette confiance pourrait être mise à mal. Les données financières du premier semestre 2023 montrent que son passif avec intérêt (95,8 milliards de FCFA) dépasse ses liquidités (83 milliards de FCFA). De plus, une partie de cette trésorerie a été saisie par la justice, rendant son utilisation pour les opérations quotidiennes impossible. Aussi, il n’est pas certain que la holding du groupe basée en Afrique du Sud, interviennent facilement en cas de défis. Elle doit aussi gérer une dette qui a augmenté, pour atteindre 1,5 fois ses fonds propres.

Si la justice camerounaise ne tranche pas rapidement sur le fond de l’affaire, MTN Cameroon pourrait se retrouver dans une situation de déficit de liquidités à court terme. L’évolution du secteur des télécommunications sera également déterminante pour l’opérateur. Un ralentissement de l’activité pourrait accentuer ses difficultés à honorer ses engagements financiers.

Les créanciers, fournisseurs de services et de biens, devraient également être préoccupés. Dans un contexte économique défavorable, ils pourraient attendre plus longtemps pour être rémunérés.

La raison pour laquelle la justice camerounaise a gelé les comptes de MTN Cameroun et de Chococam demeure douteuse. Il a été démontré que cette décision repose sur des revendications peu cohérentes. Le milliardaire camerounais a argumenté que ces deux entreprises camerounaises ont en commun un actionnaire, la Public Investment Corporation, une entité d’investissement sud-africaine qui est également le principal actionnaire de la First National Bank, l’établissement bancaire qui a saisi les biens de Baba Dampoulo en raison de dettes impayées.