(Agence Ecofin) – Si la banque maintient une certaine solidité, la baisse des crédits, des dépôts et du résultat net, associée à une hausse marquée du coût du risque, pose la question de la résilience de son modèle. L’arrivée de Saham dans le capital de la banque pourrait-elle offrir de nouvelles perspectives stratégiques ?

Quelques jours à peine après avoir obtenu le feu vert pour son rachat par le groupe Saham, piloté par Moulay Hafid Elalamy, Société Générale Maroc dévoile des résultats qui, bien que positifs sur certains plans, laissent entrevoir des fragilités.

En effet, pour le premier semestre 2024, la banque a vu son produit net bancaire (PNB) social (PNB sans tenir compte de ses participations dans d’autres entreprises) progresser de 4,23 %, passant de 2,49 milliards de dirhams au premier semestre 2023 à 2,59 milliards de dirhams. En consolidé, la hausse est plus modeste, avec une progression de 1,74 %, atteignant 2,82 milliards de dirhams.

La performance de la banque est principalement soutenue par une légère amélioration de la marge d’intérêts, qui a atteint 1,91 milliard de dirhams en consolidé contre 1,89 milliard un an plus tôt. Les commissions nettes, autre moteur de la croissance, sont passées de 755 millions à 792 millions de dirhams. 

Le premier nuage à l’horizon se trouve du côté des crédits à la clientèle. Ceux-ci ont enregistré un recul de 2,44 %, tombant à 92 milliards de dirhams (9,4 milliards $) en juin 2024 contre 94,31 milliards fin 2023. Une baisse qui s’explique par un environnement économique marqué par la prudence des ménages et des entreprises, en pleine incertitude. La banque évoque également un « effet de base exceptionnel sur les crédits de trésorerie enregistré en 2023 » pour expliquer cette baisse. En clair, le fait qu’un volume inhabituellement élevé de crédits de trésorerie ait été accordé à la même période en 2023, rend la comparaison avec 2024 difficile. Cette explication n’empêche également pas de constater que les dépôts de la clientèle suivent la même pente descendante, passant de 73,55 milliards à 72,53 milliards de dirhams sur la même période.

Le résultat net consolidé accuse, lui aussi, un coup de mou. Il baisse de 14,47 %, passant de 742 millions de dirhams au 1er semestre 2023 à 635 millions de dirhams en 2024. Une chute largement attribuée à la flambée du coût du risque, qui s’élève désormais à 477 millions de dirhams contre 318 millions un an plus tôt, soit une hausse de 49,6%. Un chiffre qui traduit une montée des risques de non-remboursement des crédits, dans un contexte où la conjoncture économique fragilise de plus en plus les emprunteurs. D’autant que la rentabilité de Société Générale Maroc est fortement liée à la santé de l’économie marocaine. Preuve en est que du côté du bilan, les prêts et créances sur la clientèle restent l’actif dominant de la banque, représentant plus de 75 % du total en juin 2024. Une forte concentration sur les prêts et créances qui expose la banque de manière importante au risque de crédit. Une note positive cependant, avec la hausse des actifs financiers qui passent de 2,74 milliards à 3,86 milliards de dirhams.

Fiacre E. Kakpo