(Agence Ecofin) – Le Cameroun a récemment respecté son engagement à payer des intérêts sur ses eurobonds émis en 2015. Un geste positivement accueilli par les agences de notation. Mais il n’est pas certain que le pays reste dans ce confort sur une longue période.

Le Cameroun a honoré son engagement à payer le 19 mai 2020, les intérêts sur ses eurobonds d’un montant global de 750 millions $ émis en 2015 avant d’être convertis en euros quelques mois plus tard.

Le montant exact de ce remboursement n’est pas connu, mais il est estimé à 36 millions $, si on tient compte de la note d’information initiale de cette opération dont l’Agence Ecofin a vu une copie. Un paiement similaire est aussi attendu le 19 novembre 2020.

Ce geste a été positivement accueilli par l’agence de notation Moody’s qui a révisé ses perspectives sur la capacité de remboursement du pays de « négatives » à « stables ». Le paiement s’est effectué alors qu’on se demandait si le Cameroun ne serait pas pour une extension aux privés du moratoire du G20 sur le service de la dette des pays pauvres, dont il est un des bénéficiaires.

Le pays traverse des moments difficiles sur le plan économique. En plus des pressions sociales, et des crises sécuritaires dans les régions de l’extrême nord, de l’est ainsi que du nord et du sud-ouest du pays, il doit aujourd’hui faire face aux défis qu’impose la pandémie de coronavirus. Plus récemment, des inondations ont durement frappé plusieurs centaines de milliers de personnes dans sa capitale économique, Douala.

Dans le même temps, l’aide apportée par le G20 s’est avérée en dessous des prévisions faites par la Banque mondiale. L’institution de Bretton Woods a mentionné de possibles retombées de l’ordre de 276 millions $. Mais l’ordonnance du 3 juin 2020 signée par le président camerounais, Paul Biya, et qui modifie la Loi de finances 2020 parle de 210 millions $ de retombées.

Des sources du milieu international des investissements ont aussi fait savoir que les autorités camerounaises seraient en train de mener une réflexion avec l’accompagnement du Fonds monétaire internationale pour effectuer un refinancement de son eurobond. L’objectif de cette démarche serait dans la mesure où ce sera possible, de repousser les échéances de remboursement du montant principal (750 millions $) de cet emprunt international.

A partir du 19 novembre 2023, le Cameroun devra en effet effectuer un premier versement équivalant à 250 millions $ pour le remboursement de ce principal. Or avec des exportations en berne, il n’est pas certain que le pays dispose de ces ressources au moment du paiement. A côté de cet eurobond, le pays doit aussi rembourser d’autres engagements internationaux, notamment ceux contractés pour le financement des travaux de la Coupe d’Afrique des Nations qui tarde à se dérouler.

Idriss Linge