(Agence Ecofin) – La valeur des sociétés cotées sur les bourses chinoises se rapproche des 10 000 milliards $, le niveau qui en 2015 a été suivi d’une explosion de la bulle financière. Même si le pays se remet bien de la covid-19, plusieurs données macroéconomiques et de marché sont une source de préoccupation.

La bulle financière de 2015 est dans les esprits de la majorité des investisseurs ciblant les valeurs cotées sur les bourses chinoises. Pour rappel, après avoir frôlé les 10 000 milliards $, la capitalisation des marchés financiers chinois avait profondément chuté laissant de nombreux investisseurs face à des pertes et une montagne de dettes.

Sur les trente derniers jours, de nombreux investisseurs motivés par les perspectives de croissance plus forte en Chine ont massivement investi sur les titres, au point où selon Bloomberg, certaines plateformes de trading en ligne ont été saturées. Des investisseurs, majoritairement chinois, ont emprunté pour s’offrir une part du gâteau boursier.

Le défi c’est que cet engouement pour les sociétés cotées chinoises ne reflète pas des changements fondamentaux dans l’économie réelle. Selon certains analystes, les autorités ont laissé faire parce que cela permet aux entreprises de se financer rapidement. Maintenant que la capitalisation boursière se rapproche du niveau fatidique de 2015, le signal des ventes à vue a été donné par deux des plus importants fonds de pension du pays.

L’un des indices de référence, le ChiNext (Nasdaq chinois) a plongé mardi 14 juillet de 3,5% avant de réduire la baisse à 1,1% à la clôture. Le seuil actuel des 10% des titres échangés devrait bientôt doubler. Depuis le début de l’année, ce seuil a déjà augmenté de 60%, et témoigne de la ferveur des activités sur la bourse. Enfin, les investisseurs étrangers ont vendu mardi un montant record de 2,5 milliards $ d’actions chinoises.

D’un point de vue macroéconomique, les nouvelles sont mitigées. Les bons chiffres à l’import-export ont été tempérés par la résurgence d’un autre risque de conflit avec les Etats-Unis en mer de Chine du sud. Les observateurs suivent aussi avec attention la fin de l’interdiction pour les actionnaires historiques et majoritaires de céder leurs actions. Elles sont valorisées à 1350 milliards de yuans (192,6 milliards $), selon des analystes du groupe financier Jefferies Group.

Idriss Linge